MAKALAH BANK DAN LEMBAGA KEUANGAN LAINNYA (MODAL VENTURA)

BAB I

PENDAHULUAN

A.  Latar Belakang

Modal ventura merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasanganusaha (investee company) untuk jangka waktu tertentu. Pada umumnyainvestasi ini dilakukan dalam bentuk penyerahan modal secara tunai yangditukar dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Investasimodal ventura ini biasanya memiliki suatu risiko yang tinggi namunmemberikan imbal hasil yang tinggi pula.Dalam dunia ekonomi, modal ventura ini sangat penting dalam membantu banyak perusahaan guna mengembangkan usahanya agar dapat menjadi lebih berkembang. Penyertaan modal yang dilakukan oleh modal ventura ini kebanyakan dilakukan terhadap perusahaan-perusahaan baru berdiri sehingga belum memilkii suatu riwayat operasionil yang dapat menjadi catatan gunamemperoleh suatu pinjaman. Sebagai bentuk kewirausahaan, pemilik modalventura biasanya memiliki hak suara sebagai penentu arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya.Mengingat sangat besarnya peran modal ventura ini dalammengembangkan perusahaan, maka penulis bertujuan untuk membahas lebih jauh mengenai modal ventura melalui makalah yang berjudul  Modal Ventura´ ini.

B.  Rumusan masalah

a.pengertian modal ventura

b. tujuan modal ventura

c. jenis pembiyaan modal ventura

d. mekanisme pembiyaan modal ventura

e. perkembangan di Indonesia

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

Peraturan yang menjadi landasan hokum yang dimaksud adalah:

1. Peraturan pemerintah Nomor 4 Tahun 1995 Pajak Penghasilan bagi Perusahaan Modal Ventura.
2. Keputusan Menteri Keuangan Nomor 227/KMK.01/1994 Tanggal 9 Juni 1994 Tentang Sektor-sektor uasaha perusahaan pasangan usaha dari Peruahaan Modal Ventura.
3. Keppres Nomor 61 Tahun 1988 Tentang Lembaga Pembiayaan.
4. Modal ventura adalah suatu bentuk pembiyaan oleh perusahaan modal ventura kepada badan usaha (perusahaan) kecil berupa penyertaan modal untuk jangka waktu sementara(Subagyo, Bank Dan Lembaga Keuangan Lain.2005)

  

BAB III

PEMBAHASAN

A.      Pengertian Modal Ventura

Istilah ventura berasal dari kata venture, yang berarti sesuatu yang mengandung risiko atau dapat pula diartikan sebagai usaha. Jadi, modal ventura (venture capital) adalah modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung risiko.modal ventura adalah suatu bentuk pembiyaan oleh modal ventura kepada badan usaha (perusahaan) kecil yang berupa penyertaan modal dalam jangka waktu sementara.balas jasa yang di dapat oleh perusahaan modal ventura ini adalah bagi hasil, jika perusahaan yang di biaayai untung dan berbagi beban jika rugi. Modal ventura adalah merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee company) untuk jangka waktu tertentu.  Menurut Handoyo Dipo, Modal Ventura adalah suatu dana usaha dalam bentuk saham atau pinjaman yang bisa dialihkan menjadi saham. Berdasarkan Kepress No. 61 Tahun 1988, Modal Ventura adalah usaha pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam usaha suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu.

Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam bentuk penyertaan modal secara tunai yang ditentukan dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu resiko yang tinggi namun memberikan imbal yang tinggi pula. Kapitalis ventura atau dalam bahasa asing disebut venture capitalist (VC), adalah seorang investor yang berinvestasi pada perusahaan modal ventura.

Dana modal ventura ini mengelola dana investasi dari pihak ketiga (investor) yang tujuan utamanya untuk melakukan investasi pada perusahaan yang memiliki resiko tinggi sehingga tidak memenuhi persyaratan standar sebagai perusahaan terbuka ataupun guna memperoleh modal pinjaman dari perbankan. Investasi modal ventura ini dapat juga mencangkup pemberian bantuan manajerial dan teknikal. Kebanyakan dana ventura ini adalah berasal dari sekoelompok investor yang mapan keuangannya, bank investasi, dan istitusi keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tujuan investasi tersebut.pernyataan modal yang dilakuakn oleh modal ventura ini kebanyakan dilakukan terhadapa perusahaan-perusahaan baru berdiri sehingga belum memiliki suatu riwayat operasional yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman. Sebagai bentuk kewirausahaan, pemilik modal ventura biasanya memiliki hak suara sebagai penentu arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya.perbedaan antara bank dengan modal ventura adalah terletak pada kegiatannya ,dimana bank membiayai suatu kegiatan tapi tidak masuk ke perusahaan yang di biayai,sedangkan modal ventura adalah memberikan biaya dengan cara meakukan penyertaan lansung ke dalam perusahaan yang di biayainya.

Karaktristik modal ventura aalah sbb:

·         Kegiatan yang dilakukan berupa penyertaan lansung ke suatu perusahaan

·         Penyertaan dalam perusahaan bersifat jangka panjang dan biasanya dalam jangka 3 tahun

·         Bisnis yang dimasukinmerupakan bisnis yang memiliki resiko besar

·         Keutungan yang diperoleh berasal dari capital gain,deviden atau bagi hasil

·         Kegiatannya lebih banyak dilakukan dalam usaha pembentukan usaha baru atau pengembangan suatu usaha

B.       Tujuan Dan Manfaat Modal Ventura

Tujuan Modal Ventura merupakan salah satu usaha yang berorentasi untuk memperoleh keuntungan yang besar sebagai imbalan pembiayaan yang berisiko tinggi. Dahlan Slamat (1995) menginventarisasi tujuan usaha Modal Ventura, disamping  berorentasi untuk memperoleh keuntungan yang tinggi dengan modal risiko tinggi pula. Tujuan ini tidak selamnya berdasarkan hanya kepada keuntugan  semata, akan tetapi dapat pula hanya membantu pengembangan atau pendirian suatu perusahaan.

Secara garis besar maksud dan tujuan pendirian modal ventura antara lain adalah:

1. Untuk pengembangan suatu proyek tertentu, misalnya proyek penelitian, dimana proyek ini biasanya tanpa memikirkan keuntungan semata, akan tetapi lebih bersifat pengembangan ilmu pengetahuan.
2. pengembangan suatu teknologi baru, atau pengembangan produk baru. Pembiayaan untuk usaha ini baru memperoleh keuntungan dalam jangka panjang.
3. pengambilalihan kepemilikan suatu perusahaan. Tujuan pembiayaan dengan mengambilalihkan kepemilkan usaha perusahaan lain lebih banyak diarahkan untuk mencari keuntungan.
4. kemitraan dalam rangka pengetesan kemiskinan, dengan tujuan untuk membantu para perusahan lemah yang kekurangan modal akan tetapi punya jaminan materil, sehingga sulit memperoleh pinjaman. Dengan adanya penyertaan modal dari keuntungannya.
5. alih teknologi yang dilakukan ke perusahaan yang masih menggunakan teknologi lama, sehingga dapat meningkatkn kapasitas produksi dan mutu produknya.
6. membantu perusahaan yang sedang kekurangan likuiditas.
7. membantu pendirian perusahaan baru, dimana tingka resiko kerugiannya sangat besar. 
8. Memperlancar mekanisme investasi dalam dan luar negeri.
9. Merealisasikan suatu gagasan menjadi produk terutama produk teknologi yang siap dipasarkan tanpa bergantung dari pembiayaan kredit bank
10. Pelaksanaan pendirian atau pembentukan suatu perusahaan.

Adapun keuntungan bagi masing-masing pihak yang terlibat dalam kegiataan modal ventura adalah sebagai berikut:

1.      Bagi perusahaan Modal Ventura

a.       Memperoleh keuntungan berupa deviden dari penyertaan modalnya dalam bentuk       saham.

b.      Memperoleh keuntungan berupa capital gain dari hasil selisih dari transaksi penjual dan penmbelian surat-surat berharga    ( saham ).

c.       Memperoleh keuntungan berupa bagi hasil untuk usaha tertentu sesuai dengan perjanjian yang sudah dibuatnya.

2.      Bagi Perusahaan Pasang Usaha ( PPU )

a.      Membantu penambahan modal usaha bagi perusahaan yang sedang mengalami kekurangan modal ( likuiditas ).

b.      Memperbaiki teknologi melalui pengalihan dari teknologi lama ke teknologi baru sehingga dapat membantu peningkatan kapasitas produksi dan peningkatan mutu produknya.

c.       Membantu pengembangan usaha melalui perluasaan pasar dan pengambangan usaha baru seperti deversifikasi usaha.

d.      Mengurangi resiko kerugian. Maksudnya jika perusahaan beroperasi dengan modal sendiri, maka resiko kerugianpun ditanggung sensiri, namun apabila dijalankan bersama dengan modal ventura maka resiko dapat disebarkan antara keduanya.

C.      Jenis Pembiyaan Modal Ventura

Pembiayaan modal ventura yang selama ini dikenal adalah pembiayaan kepada perusahaan­perusahaan yang telah memiliki badan hukum perseroan dalam bentuk penyertaan saham. Jenis pembiayaan ini merupakan kendala utama dalam operasional modal ventura dibandingkan dengan pembiayaan kredit yang diberikan sektor perbankan. Adanya keharusan bentuk hukum PT bagi perusahaan pasangan usaha mengakibatkan terbatasnya pangsa pasar modal ventura. Di sisi lain, bagi perusahaan-perusahaan masih terdapat keengganan untuk menggunakan modal ventura sebagai sumber pembiayaan, karena umumnya, mereka tidak berminat atau tidak bersedia apabila sebagian saham perusahaan berpindah kepada pihak lain. Untuk mengatasi kendala tersebut, Departemen Keuangan memberikan alternatif pembiayaan berdasarkan pola bagi hasil. Dengan pembiayaan bagi hasil ini memungkinkan semua bentuk usaha dapat memperoleh pembiayaan melalui modal ventura, termasuk usaha kecil.

Pembiayaan yang dapat diberikan perusahaan modal ventura dapat dilakukan dalam beberapa cara, yaitu sebagai berikut:

Ø  Penyertaan Modal Langsung

Penyertaan modal langsung adalah penyertaan modal perusahaan modal ventura (PMV) pada perusahaan pasangan usaha, dengan cara mengambil sejumlah tertentu dari saham perusahaan pasangan usaha (PPU) yang bersangkutan. Pola pembiayaan ini dikenal dengan equity financing atau pembiayaan langsung. Karena pembiayaannya berupa penyertaan saham, maka perusahaan pasangan usaha haruslah berbentuk badan hukum perseroan terbatas.

Ø  Bersama-sama mendirikan suatu perusahaan BARU

Dalam pembiayaan modal ventura yang dilakukan dengan cara mendirikan PT bersama.

Ø  Semi Equity Financing

Pembiayaan dalam bentuk semi equity dilakukan dengan membeli obligasi konversi atau convert­ible bond yang diterbitkan oleh perusahaan pasangan usaha. Cara ini banyak disukai oleh perusahaan modal ventura maupun perusahaan pasangan usaha, karena sifatnya yang lebih fleksibel. Obligasi konversi lebih menarik bagi perusahaan modal ventura karena dalam periode pembiayaan tersebut, perusahaan modal ventura memiliki pendapatan tetap dalam bentuk bunga sementara apabila kinerja perusahaan semakin membaik sehingga nilai perusahaan yang dibiayai tersebut semakin baik, maka perusahaan modal ventura akan menggunakan hak konversinya (call option).

Ø  Pembiayaan Bagi Hasil

Instrumen pembiayaan ini dilakukan, dalam hal usaha yang akan dibiayai tidak berbentuk badan hukum atau syarat-syarat yang harus dipenuhi untuk penyertaan langsung belum atau tidak dipenuhi oleh PPU. Bentuk instrumen pembiayaan ini menekankan pada aspek bagi hasil dari keuntungan yang diperoleh dari usaha yang dibiayai.

Pembiayaan modal ventura dalam bentuk penyertaan langsung, baik dengan cara bersama­sama mendirikan perusahaan baru maupun dengan cara mengambil bagian atau membeli sejumlah saham perusahaan target, umumnya dilakukan oleh PMV terhadap PPU yang telah berbentuk badan hukum perseroan. Umumnya, PMV lebih suka membiayai perusahaan yang telah berjalan, namun membutuhkan tambahan pembiayaan. Sedangkan pembiayaan dengan pola bagi hasil terutama disediakan bagi usaha kecil atau perusahaan yang belum berstatus badan hukum PT.

Pembiayaan modal ventura berbeda dengan kegiatan pembiayaan melalui sektor perbankan (debt financing).Modal ventura tidak menentukan besarnya return yang akan diperoleh sehingga perusahaan yang dibiayai, yang disebut perusahaan pasangan usaha (PPU), tidak memiliki suatu kewajiban pembayaran keuntungan secara tetap kepada perusahaan modal ventura, sebagaimana halnya dengan bank. Keuntungan yang diharapkan terutama dalam bentuk capital gain.

D.      Mekanisme Pembiyaan Modal Ventura

Sebelum subbab ini membivarakan mekanisme pemberian modal ventura kepada suatu Perusahaan Pasangan Usaha, perlu diingatkan lagi bahwa bantuan yang diberikan oleh Perusahaan Modal Ventura meliputi dua bentuk Yaitu prinsif bantuan, tahap pembiyaan dan bentuk pembiyaan

v  Prinsip Bantuan

Terdapat tiga bantuan kepada suatu Perusahaan Pasangan Usaha.

a.     Prinsip Pertama

Pembiayaan melalui modal ventura dapat diberikan dalam bentuk penyertaan modal secara langsung, yaitu ekuitas ( equity ) dan/atau dapat pula diberikan dalam bentuk pinjaman subordinasi atau obligasi konversi pada perusahaan yang disertai, yaitu ekuitas kuasi (quasy equity).

b.     Prinsip Kedua

Mengingkat pada dasarnya bentuk dari investasi modal ventura adalah berupa peryertaan, maka pendekatan dalam pengambilan keputusan oleh Perusahaan Modal Ventura yang berkaitan dengan perusahaan pasangan usahanya adalah berdasarkan pemikiran jangka panjang.

c.     Prinsip ketiga

Bantuan yang diberikan memang mempunyai misi jangka panjang untuk menegmbangka usaha perusahaan yang dibiayainya, namun hal ini tidak berarti bahwa bantuan tersebut selamnya tau tanpa batas waktu.

v  Tahap Pembiayaan

Secara lebih spesifik, perusahaan Pasangan Usahanya dapat mendapatkan bantuan modal ventura pada saat berikut ini:

a.    pengembangan ide

Ditinjau dari segi risiko yang ditanggung dari perusahaan Modal Ventura, tahap ini merupakan tahapyang paling berisiko.

b.    Awal kegiataan usaha

Pada tahap ini, calon Perusahaan Usaha sudah sangat yakin kelayakan dan prospek dari kegiatan usaha yang akan dilakukan dan yang bersangkutan telah siap untu memulai kegiatan usahanya.

c.    Awal pengembangan usaha

Pada tahap ini perusahaan pasangan uasaha telah berhasil memulaikegiataan usahanya dan hasilnya menunjukkan tanda-tanda adanya prospek pengembangan usaha.

d.   Ekspansi

Pada tahap ini perusahaan pasangan usaha telah berhasil melaksanakna kegiatan usaha dengan baik dan berniat untuk melakukan pengembangan antara lain berupa peningkatan omzet, peningkatkan pangsa pasar, perluasaan taerget pasar, diinvestasikan usaha.

e.    Kejenuhan atau penurunan

Kegiatan usaha yang pada awal mulanya menunjukan tanda-tanda baik dapat saja berubah menjadi kurang menhuntungkan karena berbagai macam sebab.

v  Bentuk Pembiayaan

Perusahaan modal ventura dapat memberikan bantuan dana dalam satu atau lebih bentu-bentuk di bawah ini:

a.       Penyertaan modal dalam bentuk saham

b.      Obligasi yang dapat dikonversikan menjadi saham

c.       Pinjaman yang dapat dikonversikan menjadi saham

d.      Pinjaman yang memberikan hak opsi bagi Perusahaan Modal Ventura untuk membeli saham

e.       Pinjaman dengan tingkat bunga yang relative rendah

f.       Pinjaman yang tidak perlu dibayar bila perusahaan belum mampu menutupi semua biaya operasinya

g.      Pinjaman yang apabila terjadi likuiditas, maka pengembaliannya berada pada prioritas setelah obligasi dan pinjaman lainnya.

h.      Dan lain-lain sepanjang tidak bertentangan dengan prinsip modal ventura.

v  Bentuk Kesepakatan

Perjanjian ini penting bagi pelaksanaan modal ventura karena kegiataan operasional modal ventura selanjutnya akan didasarkan pada isi perjanjian tersebut. Isi dari perjanjian tersebut meliputi:

a.       jumlah pembiayaan

b.      cara penarikan atau pencarian

c.       jadwal penggunaan bantuan dana

d.      jangka waktu bantuan dana

e.       bentuk balas jasa financial

f.       cara, jumlah, waktu pembayaran balas jasa financial

g.      cara penarikan kembali investasi (divestasi)

h.      syarat divestasi yang dipercepat

i.        perubahan atau perpindahan kepemilikan

v  Cara Divestasi

Divestasika atau penarikan kembali penyertaan modal yang telah dilakukan oleh Perusahaan Modal Ventura pada Perusahaan Pasangan Usaha dapat dilaksanakan dengan cara-cara beriku ini:

a.       Pembelian kembali saham modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha

b.      Penawaran saham melalui pasar modal (go-public)

c.       Pemberian kredit atau pinjaman dari bank

d.      Perusahaan Pasangan Usaha dijual kepada perusahaan atau pihak lain

e.       Perusahaan Pasang Usaha Likuiditas

E.       Perkembangan Modal Ventura Di Indonesia

Awal pengakuan secar formal adanya usaha modal ventura di Indonesia adalah pada saat berlakunya paket 20 Desember 1988  ( Pakdes 20, 88 ) yang menempatkan usaha modal ventura sebagai salah satu kegiataan pembiayaan di samping bentuk-bentuk kegiatan pembiayaan yang lain. Perusahaan modal ventura di Indonesia diawali dengan pembentukan PT Bahana Pembinaan Usaha Indonesia (BPUI), sebuah badan usaha milik negara (BUMN) yang sahamnya dimilki oleh Departemen Keuangan (82,2%) dan Bank Indonesia (17,8%).

Gema nama Bahana memang sempat menggetarkan "dunia keuangan" nusantara. Ketika pada tahun 1993 salah satu anak usahanya, PT Bahana Artha Ventura (BAV), agresif melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk Perusahaan Modal Ventura Daerah (PMVD). Sasarannya, usaha kecil menengah (UKM) untuk dibiayai.

 Penyebab modal ventura tidak berkembang di Indonesia diantara lain

v  Belum Dikenal

Meskipun modal ventura sudah berkembang sejak awal abad ke- 20, usaha ini relative belum di kenal oleh masyarakat di Indonesia baik Perusahaan Pasangan Usaha yang potensial maupun pihak-pihak yang mempunyai kapasitas usaha mengembangkan atau menjadi perusahaan modal ventura.

v  Risiko

Meskipun pembiayaan dengan cara penyertaan memungkinkan adanya rate of retrun yang lebih tinggi bagi perusahaan modal ventura, namun salah satu konsekuensi dari pembiayaan dalam bentuk penyertaan adalah adanya risiko yang lebih tinggi terhadap tida terbayarnya kembali pembiayaan atau penyertaan serta tidak terbayarnya balas jasa modal.

v  Kesesuaian

Masing-masingperusahaan Modal Ventura mempunyai karesteristik dan selera yang berbada-bada serta spesifik mengenai calon perusahaan pasang usahanya.

v  Tenaga Profesional

Sejalan dengan kurang berkembangnya usaha modal ventura di Indonesia, tenaga perofesional yang berpengalaman dan menguasai bidang usaha modal ventura juga tidak mudah untuk didapat.

v  Pasar modal

Penyertaan modal dengan skema modal ventura dibatasi hanya untuk jangka waktu tertentu saja.

v  Peraturan Perundang-undangan

Peraturaan perundang-undangan yang saat ini ada belum secar lengkap mendukung perkembangan uasaha modal ventura di Indonesia.

 Cara pembiayaan modal ventura di Indonesia

Beberapa cara pembiayaan yang dilakukan oleh modal ventura di Indonesia, yaitu dengan cara :

·         Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha.

·         Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat dikonversi menjadi saham / penyertaan modal pada perseroan.

·         Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan diberikan kepada perusahaan modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha.

Pola bagi hasil yang mungkin dilakukan adalah sbb:

ü  Bagi hasil berdasarkan pendapatan yang diperoleh (revenue sharing).

ü  Bagi hasil berdasarkan keuntungan bersih (net profit sharing).

ü  Bagi hasil berdasarkan perjanjian.

  Jenis jenis modal ventura di Indonesia

1.      PT. Astra Mitra Ventura

2.      PT. Sarana Sulsel Ventura

3.      PT.Bahana Artha Ventura

4.      PT.Sarana Bali Ventura

5.      PT.Bahana Bali Ventura

6.      PT.Bahana Sumber Ventura

7.      PT.Sarana Sumbar Ventura

8.      PT.Sarana Janteng Ventura

9.      PT. Sarana Yogya Ventura

BAB VI

KESIMPULAN

1.   modal ventura adalah suatu bentuk pembiyaan oleh modal ventura kepada badan usaha (perusahaan) kecil yang berupa penyertaan modal dalam jangka waktu sementara.

2.   Tujuan Modal Ventura

Ø  Untuk pengembangan suatu proyek tertentu, misalnya proyek penelitian, dimana proyek ini biasanya tanpa memikirkan keuntungan semata, akan tetapi lebih bersifat pengembangan ilmu pengetahuan.

Ø  pengembangan suatu teknologi baru, atau pengembangan produk baru. Pembiayaan untuk usaha ini baru memperoleh keuntungan dalam jangka panjang.

Ø pengambilalihan kepemilikan suatu perusahaan. Tujuan pembiayaan dengan mengambilalihkan kepemilkan usaha perusahaan lain lebih banyak diarahkan untuk mencari keuntungan

3.   Jenis Pembiyaan Modal Ventura

·         Penyertaan Modal Langsung

·         Bersama-sama mendirikan suatu perusahaan BARU

·         Semi Equity Financing

·         Pembiayaan Bagi Hasil

4.        Mekanisme pembiyaan modal ventura

·         frinsip bantuan

·          tahap pembiyaan

·         bentuk pembiyaan

·         bentuk kesepakatan

·         cara di investasi

5.        perkembngan modal ventura di indonesia

Perusahaan modal ventura di Indonesia diawali dengan pembentukan PT Bahana Pembinaan Usaha Indonesia (BPUI), sebuah Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang sahamnya dimilki oleh Departemen Keuangan (82,2%) dan Bank Indonesia (17,8%)

DAFTAR PUSTAKA

Dahlan Siamat, Manajemen Lembaga Keuangan, Intermedia 1995

J. Fred Weston dan Eugene F Brigham, Essentials of Managerial Finance, Seventh        Edition 1990

Sukrisno, Sejarah Modal ventura, Lembaga Pengembangan Perbankan Indonesia Jakarta 1992

Thomas Suyatno DKK, Kelembagaan Perbankan, Perbit PT. Gramedia Jakarta 1988.

Sigit Triandaru, Totok Budisantoso, bank dan lembaga keuangan lain,Jakarta: Salemba Empat,2007

Subagyo,bank dan lembaga lainnya: sekolah tinggi ilmu ekonomi YKPN, Jakarta 2005